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喜马拉雅被曝或以40亿美元估值融资 重搭VIE赴港IPO

发表时间:2018-05-10 17:08, 点击次数:

  文/张超

  去年下半年以来,互联网音频行业成为了资本追逐的风口,继蜻蜓FM获10亿元融资后,喜马拉雅被曝再获融资。

  5月10日,青岛城市传媒股份有限公司(以下称“城市传媒”)发布了《关于拟参与认购美元基金的公告》。

  公告显示,城市传媒将以不超过4000万美元的公司自有资金认购Grand Everlasting Limited Partnership(以下称“美元基金”)。该美元基金将投资国内某移动互联网音频行业企业(以下称“标的公司 ”),预计间接占据标的公司1%左右的股权。?

  有业内人士向全天候科技透露,该标的公司确为喜马拉雅,此举是喜马拉雅想重新搭建VIE架构,把前海兴旺等国内老股东“翻出去”,然后在香港上市。

  据此计算,喜马拉雅目前估值或将达到40亿美元(约合254.64亿元)。

  全天候科技就此消息向喜马拉雅方面求证,公关人员表示:“不知情。”

  重搭VIE架构,赴港IPO?

  事实上,喜马拉雅最初是想通过VIE架构登陆美国资本市场,其VIE结构的设计也与众多中概股上市公司相似。

  但在2015年,国务院出台了《外商投资产业指导目录》,喜马拉雅就属于该文件中禁止外资进入的企业,最终只能放弃美股上市的计划。

  同年11月23日,喜马拉雅在上海召开小型的媒体见面会,公司创始人兼联席CEO余建军表示:“公司从(2015年)8月至今一直在拆VIE结构,现阶段已完成相关工作。之后即将进行C轮融资,并计划登陆战略新兴产业板。”这也就意味喜马拉雅完成VIE架构拆除,正式拥抱国内资本市场。

  然而根据2016年“十三五”规划的要求,设立战略性新兴产业板基的表述被删除,近几年内计划登陆战略性新兴产业板也基本无望。

  上述业内人士告诉全天候科技,喜马拉雅之前拆VIE架构,这次又重新搭建VIE架构,主要是受资本市场政策的影响。

  2017年,痛失阿里巴巴的港交所展开了一系列大力度的改革活动。

  2017年6月,港交所发布《创新板框架咨询文件》和《有关检讨创业板及修订〈创业板规则〉及〈主板规则〉的咨询文件》两份文件。文件指出,香港上市机制改革后,将开放接纳三类公司:尚未盈利的公司、采用非传统管治架构的公司,及拟在香港作第二上市的中国内地公司。这就为中国的互联网科技企业打开了一扇窗。

  2017年12月,港交所又宣布了接受同股不同权企业上市,并允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。这一举措进一步吸引了中国科技股赴港上市。

  文件一出,兴起了一波港股“上市潮”,热度大有赶超美股的趋势。

  其中,阅文集团上市时被香港市场热捧。经媒体测算,阅文未正式公开认购前,单就保证金计算就已超购71倍。富途证券甚至因为阅文集团融资认购场面过于火爆,一度暂停杠杆申购。另据香港经济日报统计14家券商的资料显示,计及孖展及现金的总认购额,阅文集团的认购资金暂共录得近1527亿元,相当于公开发售部分超购182倍。

  随后,新一批科技公司快手、映客也都爆出拟赴港上市的消息,近期规模最为壮观的是小米。关于小米估值有多个版本,从600亿美元到2000亿美元,不同版本的估值相差甚远。

  喜马拉雅现状、融资史、股权结构

  公开资料显示,喜马拉雅是国内音频分享平台,2013年3月上线手机客户端。据喜马拉雅副总裁李海波透露,截止2017年9月,喜马拉雅FM的用户量已经突破4亿。它也成为国内发展最快、规模最大的在线移动音频分享平台。

  易观千帆根据2017年7月统计的数据显示,在音频娱乐APP中,喜马拉雅以超3430万月活用户排名榜单第七。而在移动电台类APP排名中,喜马拉雅则以绝对优势排名第一。

  2017年7月中国移动电台类APP Top10排行

  企查查信息显示,此前喜马拉雅已经完成了6轮融资。值得注意的是,2016年6月,喜马拉雅完成C轮6000万元融资,由城市传媒投资。

  根据城市传媒发布的公告,该公司是与前海兴旺签订有限合伙协议,作为有限合伙人出资6000万元,通过投资基金的方式间接投资喜马拉雅。预计完成C轮融资后,城市传媒出资比例约占喜马拉雅1.45%的股权。

  喜马拉雅融资历史(图片来源:企查查)

  就上述业内人士提到的深圳前海兴旺投资管理有限公司(简称“前海兴旺”),全天候科技发现,该公司通过深圳兴旺红筹回归投资中心(有限合伙)、深圳兴旺财富二号投资中兴(有限合伙)、深圳兴旺红筹回归二号投资中兴(有限合伙)等公司间接持有喜马拉雅部分股权。

  喜马拉雅前15大股东持股情况(图片来源:企查查)

  前海兴旺间接持有喜马拉雅股权情况(据不完全统计)

  公开资料显示,2015年,喜马拉雅完成B轮融资5000万美元后,预估市值超过30亿元人民币;截至2017年,其估值已超过百亿元。

  高估值的背后离不开付费内容的支持。2016年,《奇葩说》一众辩手主创的全年订阅型口才培训节目《好好说话》在喜马拉雅上线,作为喜马拉雅FM付费音频首次试水,上线第一天销售额便突破500万元,10天突破1000万元。随着知识付费习惯的养成,知识变现的效应也将日渐明显。